- 发布日期：2024-04-22 00:42 点击次数：58
中邮证券有限背负公司王磊，虞洁攀近期对璞泰来进行酌量并发布了酌量线路《负极业务有望否尽泰来，膜业务板块慢慢壮大》，本线路对璞泰来给出增握评级，现时股价为19.04元。
璞泰来(603659) 投资重点 事件：璞泰来显露2023年年报和2024年一季报。 过往功绩中负极业务承压，2024年有望迎来角落改善。2023年公司杀青营收153.40亿元，同比-0.8%；杀青归母净利润19.12亿元同比-38.42%；杀青扣非归母净利17.81亿元，同比-39.82%。2024年一季度，公司杀青营收30.34亿元，同比-17.97%;杀青归母净利润4.45亿元，同比-36.64%；杀青扣非归母净利润4.19亿元，同比-38.25%。公司功绩同比下滑主要来鼓励极业务板块。受行业产能多余的影响，负极居品单价和单元盈利下滑幅度较大，且2023年公司还有部分高价原料库存。驱散一季报，公司存货107亿元，比较2023年一季度末和四季度末均有所小幅下跌，公司负极高价库存举座消纳收场，负极坐褥降本增效步调在2024年将慢慢显露见效，展望2024年负极居品盈利有望迎来角落改善。 分几个主要业务板块来看： （1）负极：2023年出货15.53万吨，同比增长11%。现存产能15万吨，外汇交易在建产能主要包括四川10+10+8万吨产能，分离有望在24年投产、24H2完成施工、25年投产。硅基负极的1.2万吨技俩有望在2025年慢慢投产。 （2）涂覆膜：2023年销量52.71亿平米，同比增长22%。现存60亿平米的涂覆有用产能。 （3）PVDF：2023年销量10627吨，同比增长98%。现存1.5万吨PVDF产能。 （4）回音册流体：复合铜箔的工艺依然得回国内头部客户招供复合铝箔小批量坐褥向消耗客户造成订单。展望2024年有望杀青复合铜箔和复合铝箔的量产。 盈利预测与估值 咱们展望公司2024-2026年买卖收入170.49/205.93/239.85亿元，同比增长11.14%/20.79%/16.47%；展望归母净利润26.37/33.12/40.61亿元，同比增长37.93%/25.61%/22.63%；对应PE分离为16.66/13.27/10.82倍，赐与“增握”评级。 风险教唆： 下流需求不足预期；原材料价钱波动风险；阛阓竞争加重风险；产能投放经过不足预期风险；新址品导入经过不足预期风险。
本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹谋，民生证券李孝鹏酌量员团队对该股酌量较为久了，近三年预测准确度均值为70.61%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.81亿，凭据现价换算的预测PE为19.51。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增握评级3家；往日90天内机构指标均价为34.12。
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