金吾财讯 | 特斯拉的估值，由其电动车销量构筑确当下以及马斯克允诺的异日组成，而这两个撑抓，在现时常辰点齐受到了挑战。

好意思东时辰3月11日，特斯拉(TSLA.US)创下了自2020年以来最差的单日发扬，盘中暴跌超16%，单日收盘跌15.43%。而自2024年12月17日的高位（488.54好意思元）以来，特斯拉的股价在近3个月以来着落源流50%，名副其实地终明晰估值腰斩。

从平直诱因来看，特斯拉在公共市集的销量数据，尤其是中国市集的数据较差，可能是推动周一好意思股着落的主要成分。3月10日，乘联会发布了2月中国的汽车销量，2月特斯拉中国汽车销量为30688辆，同比减少49%，环比下降51%，创下两年来的销量新低。

同期，乘联会公布的2月汽车销量，却知晓中国汽车产销在春节后呈复苏趋势。2月宇宙乘用车市集零卖138.6万辆，同比增长26%，环比下降22.8%。其中新动力乘用车市集零卖68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%。特斯拉的销量不错说是在大环境向好的配景下“开倒车”，这关于特斯拉的投资者而言无疑是相当危急的信号。

图片起首：中国汽车通达协会乘用车市集信息联席分会

究其销量下滑的原因，或与特斯拉的家具竞争力，或者说家具迭代问题联系。从特斯拉目下现有的主要车型来看，Model3和ModelY分裂于2016年和2020年启动委派，两款车型的设计划现时不错说“年代久远”。尽管在本年，特斯拉针对该车型推出了焕新版，但其细节与外不雅上的修改，并弗成让消耗者解脱其“旧车”的印象。

凭据特斯拉此前公布的车型迭代想法来看，其乘用车部分的筹备是有些断档的。重卡Semi瞻望于2026年量产，Roadster量产宽限，经济型电动车想法在2025年上半年面世，但目下并无细节。在国内车企竞争热烈，个股期权头部车企重磅新车密集发布，家具智能化趋势越发彰着确当下，特斯拉的汽车业务在2025年靠近的挑战并不屈静。

此外，此前特斯拉奉为中枢竞争力的自动驾驶FSD，也行将在中国市集上线，但从市集反映来看，其高达6万元的售价冒昧很难被市集接管，尤其是在国产车企全面智能化、比亚迪甚而将智驾提高至10万元以下车型后，受过市集解释的消耗者是否还会为特斯拉的品牌溢价买单，也成为了留给投资者的问号。

而另一方面，特斯拉的估值中，有相当的一部分源于其充满念念象力的前瞻性产业，包括东谈主形机器东谈主Optimus，SpaceX，脑机接口等，均是马斯克允诺给鼓动的异日。然则跟着马斯克在2025岁首全面投身好意思国政事后，这份异日似乎变得虚无缥缈了起来。

在好意思国总统特朗普上台后，马斯克以其“盟友”的身份启动担任政府恶果部门（DOGE）主宰，旨在节俭政府开支。但从使命完成的情况来看，DOEG对经济的扰动冒昧主要呈当今负面上。自1月起，好意思国系列经济数据包括零卖、制造业PMI、成屋销售、非农事业东谈主口等相关数据联贯低于预期，其中便有DOGE改变对经济影响的成分在。而马斯克的个东谈主形象也因为其政事态度而受到冲击，甚而导致特斯拉汽车品牌遭到了涉及。

马斯克专注于政事算作的行动，也使市集担忧其公司谋划处置上可能存在的浮松。马斯克在接管福克斯新闻造访时也暗意，自从当上政府恶果部的主宰后，他正以“极大的发愤”运营我方的企业。从访谈后续的表态来看，其仍会陆续将元气心灵参预“政府高效运营”上。

值得一提的是，在3月12日凌晨，马斯克一经抽出了元气心灵，对特斯拉目下边临的冲击作念出了一系列搪塞，包括晓喻Optimus东谈主形机器东谈主于2025Q4量产，想法将在好意思国的电动汽车产量在异日两年翻倍，向第三方放开特斯拉超充汇聚等。这份新的高兴是否能被市集接管，则需要通事后续的股价走势来不雅察。

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