图片开始：极氪官网

极氪刚刚上市，估值仍是打折好多了。这个”扣头”究竟够不够呢？

不够! 为什么说不够？因为它处在一个红海的竞争环境，这个竞争会酿成什么呢？会酿成价钱的下降，价钱下降酿成利润的亏本。

我们把比亚迪，理想，蔚来，小鹏拿来看一下，望望它们从好意思国股票的历史高点到当今降了若干。

· 比亚迪从2022年7月的高点，到现鄙人降了33%，这是掉的最少的。

· 理想从2020年11月的高点掉了47%；

· 蔚来从2021年1月的高点掉了92%；

· 小鹏从2020年11月的高点掉了89%。

这样的下降是什么原因呢？在一个竞争的环境里，当你莫得比别东说念主愈加私有的竞争上风的时间，你独一能竞争的即是价钱，你莫得第二条出息。价钱下降会影响你的利润，利润下降又会影响你的扩大坐蓐。

我讲一个例子，巴菲特驱动投了台积电，然则他很快就卖出了。为什么呢？那时好意思国政府要给这些芯片公司补贴，让他们在好意思国建厂，等于说他要增多本钱支拨。增多本钱支拨对利润是有负面影响的，是以就卖了。

那么，中国的新动力汽车上市公司，若何股价材干不往下落呢？谜底是：要有一个相配私有的竞争上风，这个上风不错是技艺上的，产物上的，销售区域上的，也不错是价钱上的，等等。

我们就拿阿里巴巴和拼多多来相比发挥。

客岁的5月份，拼多多在好意思国商场发布季报。这次季报让东说念主们充分地眼光到TEMU的广宽竞争上风，那即是其国外彭胀智商。那时间华尔街驱动饶恕及加注拼多多，因为它从国内的存量商场竞争到了一个国外彭胀和增量商场，在国外那时没东说念主跟它竞争，拼多多是无坚不摧。

是以，从客岁5月份看到当今，阿里巴巴的股价没什么太大的变化，拼多多股价却猛涨了2.2倍。即是因为它有了一个我方相配私有的国外区域性竞争上风，况且是别东说念主跟它竞争不了的东西。

在好意思国商场有哪些股票是这样的？比如英伟达沿路朝上，即是这样多年没东说念主能跟它竞争。英伟达先从游戏到挖矿，再到VR，当今用AI一步一步往前走，似乎一直走在技艺的前端。

不说科技，我们垂青工业。比如凯特彼勒，外汇交易奢靡比如好市多（COST），环球事务比如好意思国废料处理waste management（WM），买卖银行比如大摩 JP Morgan，这些股票一直往上，齐属于有私有的基因、私有的特色，莫得东说念主能跟其竞争的。

而极氪当今属于国内的存量竞争。一要降价，二要进入，这两方面决定它改日的财报一定不会比当今好。是以投资东说念主为什么当今要去投它？谜底可想而知，不会。

同期，极氪莫得私有的竞争上风。比如说智能化，蔚小理这些东说念主齐是互联网设置的，一定作念的比它好；比如说电子化，比亚迪原本是作念电板的，也会作念的比它好。再有，齐是在相似的商场环境中，莫得私有的区域上风。

和其他厂商比起来极氪有什么上风呢？有国内的大厂作念后援。镇定是传统产业，有什么后援可言呢？独一的后援即是销售鸠合。但当今电车销售互联网化跟当年的汽车销售又不一样了。谁也不会比谁更有上风。

对仍是上市极氪来讲，若何材干讹诈好上市公司的身份让我方广宽起来呢？

什么是上市公司身份？相配容易交融，即是奏凯构兵本钱，奏凯融资的智商。比如就在前两天，京东要融资，商场立地提供了15亿好意思元可转债；阿里最近也晓示要融资了，揣测商场也会立地给钱；就像当年亚马逊说我没钱了，商场立地给钱。

要是不是上市公司想融钱可就难了。是以上市有一个先天上风，即是不错奏凯构兵本钱，构兵资金。

上市公司要想把这个身份讹诈好，就唯有把功绩作念好。这样材干再拿钱。拿了钱材干再把功绩作念得更好。

我看了极氪好多报说念，莫得看到它和市值成长干系的功绩成长沟通。比如若何构建另类上风，若何把建造投资调治成利润profit，这些齐莫得看到。

目下看到的是一个中国公司因缺钱而上市融资。缺钱上市没问题，但上市的指标是要进一步的发展我方的上风，作念出一个跟别东说念主不一样的我方。这些莫得看到。

是以，沿着这个念念路来看，我以为蔚小理股价的今天，可能即是极氪股价的来日。

除非，极氪找到它的另类上风，找到把它的capex调治成profit的沟通。

而在此之前，我对极氪不看好。（作家：侯晓天，天灏本钱）

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